Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 6.6% (с учетом див. отсечки по Белуге/НоваБев Групп) против индекса Мосбиржи +2.8% (с начала года +138.9% и +45.5% соответственно)
  Успешно закрыли квартал с доходностью +28% (!), против индекса Мосбиржи +12%
• Валютная позиция выросла на 2.0%. Скорректировали модель расчета потенциала девальвации на портале с учетом прогноза проекта бюджета РФ на 2024 год (Финам), потенциал стал положительным – на локальном минимуме нарастили валютную экспозицию.
  После резкого взлета цен на нефть внутри недели расчетный потенциал снизился, частично сократили позицию, но полностью не вышли из валюты – выигрывали от роста курса до конца недели
• Сургутнефтегаз за неделю взлетел на 19.1%. Компания отлично отчиталась по РСБУ за 2023 H1 – чистая прибыль 847 млд руб или индикативно 7.8 руб дивидендов на акцию (13.5% див. доходности к текущей цене), заработанных по итогам полугодия.
  При сохранении текущего курса по итогам года дивиденд может составить ~12.9 руб на акцию или 22.3% к текущей цене

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился на 4.7%, против индекса Мосбиржи -3.3% (с начала года +124.1% и +41.5% соответственно) на фоне введения экспортных пошлин почти на все виды товаров, которые ранее не были ими обложены (Коммерсантъ); отчасти рынок негативно реагировал на эскалацию конфликта между Арменией и Азербайджаном. При этом уже в пятницу рынок и рос. портфель начали восстанавливаться
• Расчетный потенциал девальвации рубля стал отрицательным на фоне продолжения роста цен URALS – временно вышли из валютной позиции, пока потенциал снова не станет положительным

• Сбербанк снизился на 3.4%
• Фосагро снизилась в цене на 6.1% на фоне укрепления рубля. Позитивно снижение цен на калийную соль и серу. Негативно снижение цен на удобрения в США, карбамид и аммиачную селитру, а также повышение ставки морского фрахта и цен на аммиак. К тому же учли в модели повышение экспортных пошлин с 7% до 10% при курсе >80 руб за доллар. Потенциал роста и целевая цена снизились на 4% и 10% соответственно

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 0.9% против индекса Мосбиржи +0.3% (с начала года +135.0% и +46.3% соответственно)
• ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 1% до 13% (Пресс-релиз ЦБ РФ) – не так страшно, как могло бы быть, позитив для акций и валюты
• Валютная позиция снизилась на 0.1%
• СБЕР отлично отчитался по РПБУ за август и 8 мес. 2023 года:
  — Чистый процентный доход +49.5% г/г и +40.1% г/г соответственно
  — Чистый комиссионный доход +16.4% г/г и +19.9% г/г
  — Операционные расходы +28.3% г/г и +26.2% г/г
  — Чистая прибыль составила 140.9 млрд руб (+8.1% м/м) и 999.1 млрд руб
  — P/E Annualized: 3.9х
  — Прогнозный дивиденд (50% от аннуализированной чистой прибыли): 34.7 руб на акцию или 13.3% див. доходности к текущей цене
• Провели звонок с IR МТС – обсудили факторы роста и риски бизнеса
• По основным компаниям изменения: Транснефть (прив) +6.4%, Сургутн-з (прив) +3.2%, Сбербанк +2.0%, Белуга +1.0%, МТС -0.8%, Фосагро -0.9%, Ренессанс Страхование -0.9%, Лукойл -1.1%, Алроса -3.5%

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель снизился на 2.8%, против индекса Мосбиржи -2.7% (с начала года +132.9% и +45.9% соответственно) на фоне резко возросшего опасения значительного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на следующем заседании 15-го сентября (неплохо что упали на уровне рынка при том, что держали >100% экспозицию и до этого росли больше рынка)
• Валютная позиция снизилась на 0.1%
• Сбербанк снизился на 3.5%
• Лукойл просел 2.8% к цене, несмотря на ослабление рубля. Трейдинговое подразделение Лукойла Litasco SA открывает офис в Мехико (Neftegaz)
• Фосагро снизилась в цене на 0.5%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на удобрения в США и карбамид. Негативно снижение цен на диаммоний фосфат и аммиачную селитру, а также повышение ставки морского фрахта и цен на калийную соль, серу и аммиак. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 12% и 12% соответственно
• Белуга просела на 2.3%
• Алроса снизилась на 2.9%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на алмазы. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 4% и 1% соответственно

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на 1.6% против индекса Мосбиржи +0.7%, отстал от рынка отчасти из-за выхода из МТС некоторых инвесторов, нацеленных не на получение дивидендов, а на покупку акций на див. гэпе – див. отсечка 12.07, последний день для покупки под дивиденды был 08.07
• На фоне бурного роста цен на газ в Европе и ослабления рубля несколько восстановили позицию в Фосагро, в т.ч. с точки зрения хеджа дальнейшего роста доллара

+ Посчитали матрицу корреляций и лагов разных параметров по теме удобрений, получилось, что с довольно большой корреляцией аммиак отстает от европейского газа на 86 дней, AN на 8 дней; Фосагро отстает от Европейского газа на 24 дня (корреляция ~50%), то есть тезис, что рост цен на европейский газ предвосхищает рост в удобрениях, скорее подтверждается